智通财经获悉，好意思国银行大众究诘团队发表研报暗意，该行对中国宏桥(01378)的铝和氧化铝业务抓积极成见，并合计该公司的股息收益率可不雅，因此保管该股“买入”评级，辩论价为16.50港元。

敷陈指出，中国宏桥发布盈喜公告，展望2024财年净利润同比增长约95%。这意味着2024财年净利润为223亿元东谈主民币，第四季度净利润达到73亿元东谈主民币(环比增长24%)，好于市集预期。假定派息率为55%，2024财年的隐含股息为每股1.3元东谈主民币，或按刻下股价蓄意的股息收益率为12%(2024财年下半年股息收益率大于7%)。

好意思银暗意，由于当今的净利润算计是基于初步算计，该行合计最终收益可能会略高于这一算计，因为氧化铝价钱自2024年第四季度以来壮健上升了40%，并在2024年12月保抓在5700元东谈主民币/吨的高位。阐明蓄意，展望其氧化铝部门将在2024财年第四季度孝敬700元东谈主民币/吨的利润增长，环比增长18亿元东谈主民币，铝业务孝敬200元东谈主民币/吨的利润增长，或环比增长4亿元东谈主民币。据算计，这意味着第四季度净利润将提升80亿元东谈主民币。

另外，该行合计，壮健的氧化铝价钱将抓续到2025年第一季度。阐明最近与阿拉丁和亚洲金属公司的群众通话，该行合计，尽管供应正在迟缓规复，但行业铝土矿供应弥留问题不会在不久的改日十足处置，氧化铝供应可能会一直弥留到2025年第一季度。尽管中国来岁将有1230万吨新的氧化铝产能参加运营，但算计只好600万吨铝土矿资源取得保险，这意味着其余产能在开工时可能濒临扼制。因此，铝土矿可能成为来岁氧化铝的资本守旧。

至于铝，由于氧化铝价钱高企，当今行业利润率亏空为1000元/吨，但由于中国宏桥的氧化铝自给率大于100%，对其收益的影响有限，该行合计中国宏桥的铝利润率仍然可不雅。