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　　证券时报记者 吴瞬

　　2024年以来，“A+H”遽然升温。当前，港股阛阓已有150只“A+H”股，固然本年以来仅有好意思的集团和龙蟠科技顺利完成H股上市，但向港交所交表肯求上市的A股公司数目却在捏续攀升。

　　据证券时报记者不扫数统计，当前顺丰控股、百利天恒、吉宏股份、赤峰黄金、安井食物、钧达股份、康乐卫士等A股公司已文书或运转赴港上市相干职责。同期，科大讯飞、歌尔股份、南山铝业等A股公司正在分拆子公司赴港上市。

　　这一轮“A+H”上升的背后，一方面是在政策支捏下，港股阛阓具有融资的纯真性、便利性以及国际化等脾气，八成为A股公司提供更多元的融资渠谈；另一方面则是更为深端倪的成分——多量中国企业正在国际阛阓“攻城略地”、寻找新增长点。在这一刚烈布景下，港股阛阓恰是它们斗殴国际阛阓和国际成本的紧迫一站。

　　纯真性便利性突显

　　本年9月，好意思的集团顺利在港交所上市，净募资额超300亿港元，这是2024年前三季度亚洲最大及公共第二大领域的新股集资，好意思的集团刊行价为每股54.8港元，即使经历一定调治后，当前股价仍达71.15港元。这为A股公司尤其是龙头企业赴港上市提供了一个可参考的优秀案例。

　　不外，需要醒方针是，好意思的集团2023年度股东大会上，管制层明确暗示，淌若是为了召募资金，好意思的集团2023年分建立突出了200亿元，减少分建立能处理资金问题，之是以要去香港上市，是看中了港股的“结巴性、便利性和快速性”。

　　“港股阛阓的结巴性主要体当前其国际化和灵通性上，其融资不受A股周期性的政策适度，香港手脚一个国际金融中心，领有练习的成本阛阓和法律体系，八成诱骗公共投资者。关于好意思的集团而言，赴港上市不错提高国际有名度，有助于品牌公共化政策的鼓动。此外，港股阛阓的便利性体当前上市历程的高效和纯真性，以及莫得外汇管制的上风，这关于需要快速反馈阛阓变化和收拢国际商机的企业来说是一个紧迫的考量成分。”汇生国际成本总裁黄立冲说。

　　黄立冲还指出，港股阛阓诱骗了多量国际投资者，这些投资者常常惬心投资具有公共竞争力的企业，尤其是那些适宜国际阛阓趋势的高技术和败坏类企业。上市和融履历程愈加阛阓化，上市公司不错凭证自己情况和阛阓环境纯真地聘任融资时辰和节律。

　　互市讼师事务所合伙东谈主沈军暗示：“港股领有多量的国际投资者和练习的成本运作机制，不错为A股公司提供更多的融资渠谈和更快的融资速率，举例‘闪电配售’，香港上市公司在今日的股市收市之后，无用监管调换、无用审批、只消有个一般授权、增发不突出20%、扣头在8折之内，即可作念融资。关于一些特定行业或领域的A股公司，如适宜香港上市王法第18A章的生物科技公司、第18C章条件的特专科技公司等，港股阛阓的上风愈加显着。”

　　沈军同期暗示，港股阛阓的投资者结构和资金开端愈加国际化，这对A股公司的融资具有积极影响。港股阛阓的投资者不仅包括来自天下各地的个东谈主和机构投资者，还包括公共有名的投资基金和投行。这种多元化的投资者结构有助于A股公司取得更庸碌的投资者招供，诱骗公共成本，从而提高融资结果和裁减融资成本。

　　拥抱国际成本走向公共

　　除此以外，A股公司赴港上市的背后还有着一个更为刚烈的布景——“走出去”，而更为国际化的港股阛阓，即是这些企业面向国际阛阓和成本的第一站。

　　不少A股公司针对赴港上市的表态中，险些齐离不开国际化一词。如顺丰控股暗示，公司当前现款流充裕，本次境外上市的中枢贪图是进一步鼓动国际化政策、打造国际化成本运作平台、普及国际品牌形象、提高公司空洞竞争力；钧达股份则暗示，为顺应公共光伏产业发展趋势，霸道公共阛阓客户需求，公司拟布局国际高效电板产能，鼓动国际化政策。同期，公司拟刊行H股并在联交所上市，积极构开国际成本阛阓平台，整合万般股东资源，为公司公共化发展提供成心保险。

　　黄立冲暗示，关于那些业务国际化的企业，港股阛阓提供了一个愈加得当其发展的平台，因为这些企业的生意形式和增长后劲往往更受国际投资者爱重。“当下出海寻找蓝海阛阓成为一种趋势。国际融资不仅为企业的国际推广提供了资金，况兼在监管层面，关于企业的国际化政策常常有更为宽松的魄力。因此，尽管H股上市可能存在一定的扣头，但香港阛阓机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行始终投资，可能使得香港阛阓的估值愈加厚实和感性。”此外，比较A股，H股上市公司不错更便利地进行跨境资金的筹集和愚弄，这关于寻求国际化发展的公司来说是一个显耀的上风。

　　事实上，A股公司赴港上市案例的已而大增并不是有时，这背后既有着多量的便利性诉求，也有着极为深厚的政策相沿。

　　本年4月，中国证监会发布五项成本阛阓对港合营轨范，其中一项等于“支捏内地行业龙头企业赴香港上市”。10月，香港证监会和港交所发布伙同声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对适宜资格的A股公司推出快速审批时辰表。港交所上市主宰伍洁镟暗示：“咱们确信优化审批历程时辰表（包括实践联及格A股公司快速审批时辰表）将有助普及新上市肯求审批法子的知道度和细目性，有助肯求东谈主过甚照应人制定上市筹划，进一步普及香港手脚国际金融中心的诱骗力。”

　　2025年或迎来上市高潮

　　近几年来，A股公司在港股上市的数目其实并不太多，且散布极为诀别：2020年有5家，2021年2家，2022年4家，2023年更是独一1家，2024年于今则独一好意思的集团和龙蟠科技完成上市。

　　但同期，在2024年，却有着顺丰控股等一多量A股公司正在或仍是走上赴港上市之路，按照当前的上市程度来看，这些A股公司大部分会在2025年完成在港股上市，再一样分拆上市的A股公司，这些公司或将在2025年酿成赴港上市的高潮。

　　但需要醒方针是，港股阛阓手脚一个典型的机构投资者为主的阛阓，其对公司自己质地和发展远景的条件也相对较高，莫得中枢竞争力的企业在港股并不会得到过多的资金爱重，反而会产生更多的监管合规成本。

　　比如有一家本年主动肯求退市的港股公司就快言快语地暗示：“商酌到H股的来去量较低且流动性有限，导致本公司难以在香港联交所灵验地进行融资；H股退市将令本公司节俭与H股上市监管合规相干的成本及用度，董事会以为H股退市将对本公司及股东举座成心。”

　　而香港与内地不同的监管轨制对行将赴港上市的A股公司而言也并不玩忽。凯易讼师事务所就暗示，以H股招股书为例，招股书是港股投资者作念出投资有贪图的序论，亦然公司亮相国际成本阛阓的第一张柬帖，因此需要通过招股书展现公司的中枢上风和政策。但在撰写时，需要相等醒目其表示和A股已表示数据间的一致性。

　　黄立冲暗示，濒临“A+H”两地上市的挑战，公司最初需要交融并遵照两套不同的监管框架，这不仅复杂且耗时。双重上市意味着需要为两个不同的监管环境准备评释和表示，可能波及不同的司帐范例和说话，从而导致合规成本加多。同期，公司还必须确保在两个阛阓的表示执行一致。

　　沈军也坦言，A股公司在赴港上市后，需要承担荒谬的监管和合规成本。这主要包括遵照港股阛阓的法律法例、履行信息表示义务、禁受香港证券监管机构的监管等。同期，由于港股阛阓的监管环境和A股阛阓存在各别，A股公司还需要熟悉慈祥应港股阛阓的监管王法和操作习气。

　　关于一些不熟悉港股阛阓监管环境的A股公司而言，沈军淡薄，一是加强对港股阛阓监管王法的学习和培训，提高公司职工的合规意志和专科才气；二是建筑健全合规管制体系，明确合规包袱东谈主和合规管制历程；三是加强与券商、讼师、司帐师等中介机构的合营，借助其专科力量普及合规水平；四是加强与投资者的调换和交流，实时、准确、好意思满地表示公司信息，提高透明度和信誉度。

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包袱剪辑：尉旖涵