天风证券股份有限公司刘杰近期对农业银行进行策动并发布了策动求教《息差企稳，营收净利增长提速，拨备保管高位》，本求教对农业银行给出买入评级，合计其主义价位为5.75元，面前股价为4.78元，预期上升幅度为20.29%。

　　农业银行(601288)　　事件：　　农业银行发布24年三季度财报。24年前三季度，企业杀青营收约5402亿元，归母净利润2144亿元，YoY+3.38%；不良率1.32%，不良拨备隐蔽率302.4%。　　点评摘抄：　　营收净利增长双双提速。2024年前三季度，农业银行总营收累计约5402亿元（YoY+1.29%，较年中增速+1pct），其中净利息收入4378亿元（YoY+0.96%，较年中增速+0.81pct）。营收结构上，利息净收入占比回升至81.04%；非息净收入1024亿元，同比增长2.69%。　　净息差企稳。24Q1-3企业净息差为1.45%，与24H1抓平。联贯本年下半年的贷款利率和入款挂牌利率双向养息环境下，企业畴昔息差压力可能有所减缓，营收才气也可能随之向好。流动性隐蔽水安祥步朝上。据企业2024年数据自大，24前三季度末的流动性隐蔽率分手为131.2%、120.3%、126.7%，这标明农业银行对畴昔可能的规划压力的递补才气进一步进步。　　盈利才气韧性泄漏。24Q1-Q3企业累计归母净利润同比为3.38%，较一季度和上半年改善5.01、1.38pct，开释积极信号。　　金钱端：截止24Q3末农业银行滋生金钱合计427,793亿元，较24H1末上升16,139亿元（环比+3.9%）。从结构细分来看，贷款、金融投资、同行及拆放、存放央行较24H1各项余额鸿沟环比变动+1.3%、+3.1%、+32.6%、+10.4%。　　欠债端：适度24Q3末工商银行计息欠债余额391,554亿元，较24H1末加多15,747亿元（环比+4.2%）。欠债结构上，入款、已有债券、同行欠债及向央行借钱较24H1各项余额鸿沟环比变动+1.2%、+2.1%、+23.4%和2.8%。　　金钱质料正经，拨备下调。金钱质料：适度2024Q3末农业银行不良余额3248亿元，占比1.32%与上季抓平。拨备方面：2024年三季度企业贷款拨备率和不良拨备隐蔽率分手为3.99%和302.4%，分手环比-0.01、-1.6pct。　　盈利瞻望与估值：　　农业银行24年前三季度企业营收盈利正增，息差企稳，金钱质料正经。咱们瞻望企业2024-2026年归母净利润同比增长为2.56%、3.16%、6.36%，对应现价BPS：7.44、7.99、8.57元。咱们使用股息贴现模子测算主义价为5.75元，对应24年0.77x PB，现价空间20%，保管“买入”评级。　　风险请示：宏不雅经济颠簸，不良金钱大幅涌现，息差压力大

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据筹谋，中信证券肖斐斐策动员团队对该股策动较为深刻，近三年瞻望准确度均值高达92.34%，其瞻望2024年度包摄净利润为盈利2788.53亿，凭据现价换算的瞻望PE为6.37。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增抓评级4家；畴昔90天内机构主义均价为5.45。

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